整體來看，近期鐵礦石價格波動的影響因素主要包括以下四方面：其一，不銹鋼焊管去產(chǎn)能政策與經(jīng)濟刺激政策錯配；其二，海外鐵礦石依存度升高；其三，不銹鋼廠高利潤狀態(tài)下對鐵礦石價格接受度提高；其四，焦炭價格上漲后高低品礦價差過大。

那么，后市鐵礦石還能繼續(xù)狂奔嗎？2017年，國內(nèi)不銹鋼市場需求將基本平穩(wěn)，以及不銹鋼材出口將繼續(xù)微降（進出口價差縮小、貿(mào)易商摩擦增多）的預期，不利于鐵礦石和煤炭價格繼續(xù)上漲。

從期貨市場盤面看，遠月合約價格貼水明顯，顯示不銹鋼市場對鐵礦石預期價格持謹慎態(tài)度。從5月、9月合約價差方面看，回落壓力或主要通過近月端釋放。

基本面上，去年四大礦山總產(chǎn)量出現(xiàn)顯著增長，主要來自于FMG和力拓，但中國從VALE的進口量增加40%，從其他礦山的進口量則相對平穩(wěn)。且從上述礦山2017年增產(chǎn)計劃看，整體變化不大，有的僅是部分貨種方面的調(diào)整。上游方面，礦山限制港口運輸，導致部分貨物流通不便；礦塊量較大，但不銹鋼廠直接使用比例不會隨之提高（鋼廠更青睞使用礦粉）；礦山生產(chǎn)出現(xiàn)調(diào)整，導致高硅、低品位產(chǎn)量加大，實際上降低了平均鐵礦品位。

下游方面，由于當前不銹鋼企業(yè)利潤較好，青睞于使用高品位礦石，導致優(yōu)質(zhì)貨物緊缺，而像高硅、低品位貨物則較多。

庫存方面，2月份鐵礦石港口庫存突破1.3億噸大關(guān)，高品粉礦庫存則因到港量縮減和鋼廠利潤驅(qū)使再度出現(xiàn)下降趨勢。此外，港口貿(mào)易礦資源增長較快，但較多高品粉礦資源集中于山東主港，天津等港口可售資源相對較少，導致港口間價差逐步拉大。

基于上述分析，短期來看，鐵礦石市場供需矛盾將依舊集中在中高品位礦上，不過主要產(chǎn)業(yè)邏輯將從去年焦炭、焦煤高價格傳導到今年上半年不銹鋼管企業(yè)高利潤上。一方面關(guān)注中高品位礦供給量增加對價格的影響，另一方面關(guān)注粗鋼日產(chǎn)量變化，進而判斷市場走勢。