全球制造業(yè)表現(xiàn)見頂回落 貨幣政策保持寬松格局

    數(shù)據(jù)顯示，2019年12月份，全球制造業(yè)PMI受美國經(jīng)濟進一步下滑影響，結(jié)束連續(xù)2個月回升走勢，環(huán)比11月回落0.4個百分點至48.6%，連續(xù)6個月運行在50%以下。從全年走勢看， 2019年全球制造業(yè)PMI均值為50.1%，同比回落4.4個百分點，降幅明顯。從各月走勢看，自2018年8月以來，全球制造業(yè)PMI呈現(xiàn)波動下行走勢。2019年，全球制造業(yè)PMI逐季下滑。自2019年7月開始，全球制造業(yè)PMI連續(xù)6個月運行在50%以下。

    在全球制造業(yè)表現(xiàn)低迷的情況下，國際貿(mào)易環(huán)節(jié)整體表現(xiàn)將有一定影響。盡管2019年國內(nèi)衛(wèi)生級不銹鋼管后期存調(diào)整的空間總體的出口水平仍保持相對增長，但是仍需警惕后期全球經(jīng)濟放緩導致的貿(mào)易變化。

    而受全球制造業(yè)表現(xiàn)低迷影響，全球貨幣政策寬松態(tài)勢加碼，在歐美等主要經(jīng)濟體寬松政策影響下，各主要經(jīng)濟體也多開啟了寬松的貨幣政策。2019年已有32個國家多次降息，美聯(lián)儲連續(xù)三次降息，我國央行則在2020年初下調(diào)了準備金率，長周期寬松政策格局顯現(xiàn)。貨幣政策的寬松對于資本市場、實體經(jīng)濟都將在一定程度上出現(xiàn)一定提振，但這也暗示了長周期經(jīng)濟的低迷狀態(tài)。

    2019年我國造船業(yè)新接訂單同比下滑 造船需求持續(xù)低位

    2019年我國造船需求持續(xù)低位。1-11月，我國造船完工量、新接訂單量、手持訂單量分別占世界市場份額的36.7%、45.9%和44.5%。

    2019年工程機械保持增長態(tài)勢 挖掘機市場表現(xiàn)強勁

    2019年我國工程機械行業(yè)總體保持增長態(tài)勢。其中挖掘機市場表現(xiàn)強勁。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2019年前11個月，我國挖掘機銷量同比增長15%，其中出口增長明顯。

    國內(nèi)衛(wèi)生級不銹鋼管后期存調(diào)整的空間產(chǎn)能增長不大 但結(jié)構(gòu)性調(diào)整明顯

    隨著供給側(cè)改革的深入，國內(nèi)衛(wèi)生級不銹鋼管后期存調(diào)整的空間總體產(chǎn)能經(jīng)過調(diào)整后，進入2020年總產(chǎn)能增長不明顯。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2020年我國新增產(chǎn)能基本是近年鋼企搬遷后部分停止產(chǎn)能下的再復產(chǎn)。對于衛(wèi)生級不銹鋼管后期存調(diào)整的空間市場總體的沖擊影響不大。

    而從產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)上來看，受下游行業(yè)對于高附加值產(chǎn)品的需求上升以及各企業(yè)產(chǎn)品深加工操作的進行，近年來，我國衛(wèi)生級不銹鋼管后期存調(diào)整的空間總體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)出現(xiàn)差異化。國有企業(yè)繼續(xù)向高附加值方向轉(zhuǎn)化，民營企業(yè)也加快了對于品種鋼的開發(fā)和生產(chǎn)力度；在銷售環(huán)節(jié)上加大了直供、直銷通道。這在近年來我國流通環(huán)節(jié)常備庫存量出現(xiàn)下降的情況形成一致表現(xiàn)。因此2020年，需要關(guān)注產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整下對于衛(wèi)生級不銹鋼管后期存調(diào)整的空間市場結(jié)算模式、價格體現(xiàn)以及流通庫存和操作節(jié)奏的相關(guān)影響。

    總體來看，2020年國內(nèi)衛(wèi)生級不銹鋼管后期存調(diào)整的空間市場供應增量不大，需求端表現(xiàn)上量表現(xiàn)也相對均衡，因此預計2020衛(wèi)生級不銹鋼管后期存調(diào)整的空間下存支撐，上有壓力，或保持相對穩(wěn)健運行。