上周黑色商品期貨市場一陣大漲，雖然周中略有回調(diào)，但終究還是再次走高。從數(shù)據(jù)來看，上周不銹鋼管整體的社會(huì)庫存繼續(xù)大幅下降。另外一個(gè)從產(chǎn)量的角度來講，雖然都在討論限產(chǎn)的預(yù)期，但是實(shí)際的限產(chǎn)我覺得還沒有全面的執(zhí)行。在供給沒有明顯下降的情況下，不銹鋼管庫存還在大幅往下走，這說明了當(dāng)前整個(gè)的下游需求表現(xiàn)還是可以的。從這個(gè)角度來看看對(duì)于不銹鋼管市場是有一定的支撐，再加上期貨尤其是期貨1801合約和現(xiàn)貨價(jià)差的修復(fù)，修復(fù)貼水上漲的行情對(duì)于整個(gè)現(xiàn)貨市場也存在一定的支撐。所以這就是我對(duì)近期市場上漲的一個(gè)解讀。

從跟蹤的數(shù)據(jù)，高爐產(chǎn)能利用率還是在持續(xù)緩慢的下降。但是并沒大家想象的那么的嚴(yán)重，如果再加上進(jìn)出口的回流，整個(gè)四季度的表觀消費(fèi)跟去年的四季度是基本持平的，不銹鋼管供應(yīng)量會(huì)下降一點(diǎn)。也就是說在這種情況下，供需是相對(duì)平衡的，沒有特別大的矛盾。但這中間有一個(gè)問題就是庫存，在四季度要將整個(gè)不銹鋼管庫存給消耗掉才能滿足四季度整個(gè)限產(chǎn)階段供應(yīng)的缺口。所以，在十二月份年底之前，整個(gè)不銹鋼管社會(huì)庫存的表現(xiàn)不可能像去年那樣從十月份、十一月份就開始累計(jì)庫存估計(jì)今年四季度年底的庫存比三季度末下降的多，而且比去年同期下降的更多，因?yàn)檫@部分降下來庫存用來彌補(bǔ)限產(chǎn)季供應(yīng)的缺口。但是大體的供需在四季度是平衡的，不會(huì)出現(xiàn)因?yàn)橄蕻a(chǎn)而導(dǎo)致不銹鋼管供應(yīng)端有明顯缺口的情況。

鐵礦石的港口庫存繼續(xù)在增加，而焦煤焦炭的廠內(nèi)庫存也在增加，鋼廠的原料端的庫存都上升到合理的水平，也就是說跟去年四季度鋼廠原料供應(yīng)的情況來比，今年是相對(duì)比較充分的，所以這個(gè)時(shí)候也不存在供應(yīng)端不足的情況。不銹鋼管供應(yīng)端是比較充足的，再加上鋼廠的可持續(xù)天數(shù)也在增加，這樣對(duì)于原料市場其實(shí)是有壓力的。前一段時(shí)間焦煤焦炭以及鐵礦的價(jià)格出現(xiàn)了明顯的下調(diào)，這兩天不銹鋼管市場有一點(diǎn)的反彈和調(diào)整，主要調(diào)整的邏輯還是因?yàn)榇蠹艺J(rèn)為前期價(jià)格的跌幅過大，如果明年復(fù)產(chǎn)的之后，鋼廠的利潤會(huì)收縮，原料的需求還是會(huì)有的。這兩天在期貨的帶動(dòng)下，不銹鋼管現(xiàn)貨市場相對(duì)穩(wěn)定了一些，跌不下去，整體還是處于相對(duì)弱勢的狀態(tài)。