2025年國(guó)慶假期間，主流城市唐山鋼坯價(jià)格保持穩(wěn)定，與節(jié)前水平持平；其余城市市場(chǎng)多處于休市狀態(tài)，報(bào)價(jià)較為稀少，不銹鋼管整體成交氛圍清淡，交易活躍度處于低位。節(jié)后歸來(lái)，受黑色系期貨震蕩翻紅提振，部分不銹鋼管材品種報(bào)價(jià)出現(xiàn)小幅回升，成交活躍度較節(jié)中明顯放量，在此帶動(dòng)下，主流城市鋼坯現(xiàn)貨價(jià)格亦呈現(xiàn)小幅上漲格局。然當(dāng)前國(guó)內(nèi)不銹鋼管終端需求復(fù)蘇力度仍未達(dá)預(yù)期，后續(xù)回升空間與節(jié)奏尚需進(jìn)一步觀察；疊加海外市場(chǎng)關(guān)稅政策頻繁調(diào)整帶來(lái)的不確定性，出口端承壓態(tài)勢(shì)或進(jìn)一步加劇。不過(guò)，不銹鋼管市場(chǎng)亦存在多重利好支撐：一方面，環(huán)保限產(chǎn)政策預(yù)期升溫，有望推動(dòng)行業(yè)供應(yīng)端有序收縮，改善不銹鋼管供需格局；另一方面，國(guó)內(nèi)后續(xù)政策發(fā)力仍存想象空間，將為不銹鋼管市場(chǎng)提供支撐。在此多重因素博弈下，后期鋼坯市場(chǎng)又將如何運(yùn)行呢？

    從供給側(cè)來(lái)看，國(guó)慶期間鋼坯庫(kù)存呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。疊加近期個(gè)別鋼企鋼坯投放量略有增加，整體可流通資源相對(duì)充足。在當(dāng)前下游需求偏弱的背景下，不銹鋼管市場(chǎng)面臨一定的銷(xiāo)售壓力，對(duì)價(jià)格持續(xù)上行形成制約。

    從需求端來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處于調(diào)整階段，下游產(chǎn)品需求緩慢，直接制約鋼坯內(nèi)需釋放。盡管?chē)?guó)慶假期后各地部分基建項(xiàng)目有望落地，或影響不銹鋼管需求逐步回暖，但回暖速度受資金到位情況影響較大，短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。同時(shí)，鋼坯直接下游短期需求雖存在回升預(yù)期，但其回升高度仍取決于下游實(shí)際需求釋放節(jié)奏及庫(kù)存變化情況。

    從成本端來(lái)看：當(dāng)前個(gè)別主流城市部分高爐因環(huán)保限產(chǎn)進(jìn)入檢修停產(chǎn)狀態(tài)，鐵水產(chǎn)量較節(jié)前小幅下降，但仍高于去年同期，對(duì)原料剛需形成持續(xù)支撐。不過(guò)當(dāng)前整體不銹鋼管供應(yīng)較前期逐步寬松，在供需雙重因素作用下，短期原料價(jià)格或維持震蕩，對(duì)不銹鋼管市場(chǎng)的支撐力度相對(duì)有限。

    綜合來(lái)看，不銹鋼管短期內(nèi)在期貨提振、成交回暖的帶動(dòng)下，鋼坯價(jià)格或呈現(xiàn)小幅震蕩上行態(tài)勢(shì)，但受不銹鋼管終端需求復(fù)蘇乏力、出口承壓等因素制約，漲幅將相對(duì)有限；中長(zhǎng)期需重點(diǎn)關(guān)注環(huán)保政策實(shí)際落地情況、內(nèi)外需變化以及宏觀政策的發(fā)力效果。