近期美國通脹再度回升，超出市場預(yù)期。美國勞工部發(fā)布的3月份CPI數(shù)據(jù)為3.5%，較2月份3.2%有所上升，也高于預(yù)期值3.4%。美國勞工部公布的數(shù)據(jù)還顯示，今年3月美國失業(yè)率環(huán)比下降0.1個百分點至3.8%，非農(nóng)業(yè)部門新增就業(yè)人數(shù)為30.3萬，超出市場普遍預(yù)期的21.4萬。這就從兩個方面強(qiáng)化了美聯(lián)儲對于降息的“定力”與謹(jǐn)慎態(tài)度，降息計劃可能因此推遲。有觀點將此輪降息次數(shù)由之前的多次下調(diào)至一次，降息的時點也推后至今年第四季度。年內(nèi)美聯(lián)儲降息的不確定性，由此產(chǎn)生了中國鋼材及冶煉原料市場的不確定性。

    其一是推遲降息強(qiáng)化美元指數(shù)，由此可能引發(fā)鐵礦石等冶煉原料價格波動

    美聯(lián)儲降息或再度延期，其利率高位運行，繼續(xù)吸引國際資本向美國本土流動，勢必使得美元強(qiáng)勁。另一方面，今年內(nèi)人民幣持續(xù)“降準(zhǔn)、降息，對美元匯率形成較大利差。除需求旺盛進(jìn)口量較多增加外，人民幣對美元匯率下降也是一個重要因素。在其影響之下，預(yù)計年內(nèi)鐵礦石、焦煤、原油、天然氣價格將有所上漲，進(jìn)而引發(fā)鋼材市場行情波動。

    其二是推遲降息顯示美國經(jīng)濟(jì)基本面尚可，由此可能增加中國鋼材間接出口

    今年以來美國勞動力市場仍然強(qiáng)勁，消費者支出穩(wěn)健，房地產(chǎn)與制造業(yè)回暖；三、四季度又是美國傳統(tǒng)消費旺季。美聯(lián)儲推遲降息，表明較高利率水平對于美國經(jīng)濟(jì)基本面的抑制并不強(qiáng)烈。同時也顯示了年內(nèi)美國對于中國商品需求，包括機(jī)電產(chǎn)品等耗鋼產(chǎn)品的需求有增無減，不管是否追求“經(jīng)濟(jì)脫鉤”都將如此。考慮到3月中國PMI指數(shù)中出口訂單情況不錯，預(yù)計年內(nèi)中國汽車、機(jī)械設(shè)備、家電等耗鋼出口趨勢，包括對美國出口趨勢看好，由此增加國內(nèi)生產(chǎn)用鋼材需求。

    其三是推遲降息表明美國通脹頑固，進(jìn)而產(chǎn)生美國進(jìn)口中國商品關(guān)稅松動的可能性

    美聯(lián)儲推遲降息，還在于美國通脹的頑固性。Wind數(shù)據(jù)顯示，目前美國最新CPI較2023年初6.4%已經(jīng)出現(xiàn)了較大幅度的下跌，但自去年6月份降至最低3%后就無法繼續(xù)回落，一直在3%上方起伏震蕩，距離美聯(lián)儲的2%目標(biāo)值仍有較大距離，尤其是今年以來更是連續(xù)2個月攀升。而美國物價難以回落至合理水平，與美國政府企圖對華制裁打壓，實施較高關(guān)稅有直接關(guān)系。長此以往，美國經(jīng)濟(jì)勢必會在高關(guān)稅、高利率、高成本、高價格重壓之下出現(xiàn)更大問題。據(jù)此分析，未來美國對華進(jìn)口商品關(guān)稅有松動可能。如果出現(xiàn)這種情況，中國鋼材境外需求環(huán)境將會相應(yīng)改善。