現(xiàn)貨動態(tài)

    【鐵礦石】市場主穩(wěn)個漲，跟隨期貨高位運(yùn)行，礦選對后市持看漲心態(tài)。料下午鋼企招標(biāo)存上行空間，但鋼企利潤承壓，壓價心態(tài)較堅定。關(guān)注下午價格公布和期貨走勢。

    【焦炭】終端市場仍未好轉(zhuǎn)，鋼廠李屯情況不佳，加之焦炭庫存水平尚可，部分鋼廠控制到貨節(jié)奏，影響部分焦企出貨放緩，庫存小幅累積，疊加原料煤價格持續(xù)下跌，焦炭成本支撐逐漸消失，市場情緒偏弱，部門鋼廠已有提降意愿，預(yù)計短期內(nèi)焦炭市場穩(wěn)中趨弱運(yùn)行。

    【建材】本周全國建材價格跟隨盤面震蕩運(yùn)行，宏觀面，海外銀行風(fēng)波擔(dān)憂趨緩，市場風(fēng)險偏好回升。產(chǎn)業(yè)方面，地產(chǎn)銷售逐步改善，預(yù)期向現(xiàn)實逐步兌現(xiàn)，上半年施工端有望發(fā)力?；久?，虧損廠商增多，增產(chǎn)動能不足，近期各地雨量增加導(dǎo)致下游采購意愿弱，供需雙弱，庫存處于持續(xù)去化過程，貿(mào)易商前期進(jìn)價成本較高的背景下，貿(mào)易商和鋼廠挺價意愿較強(qiáng)。展望后市，四月需求依然可期，不銹鋼管基本面矛盾不大，預(yù)計短期或呈震蕩偏強(qiáng)的走勢。

    行業(yè)資訊

    【2023年3月鋼鐵PMI顯示：鋼鐵行業(yè)運(yùn)行波動 企業(yè)后市預(yù)期偏緊】市場需求持續(xù)恢復(fù)，但恢復(fù)力度不及企業(yè)預(yù)期。鋼廠生產(chǎn)保持上升，不銹鋼管價格沖高回落，月內(nèi)整體有所下降。值得關(guān)注的是，鋼廠對后市預(yù)期有所偏緊，原材料采購活動也趨于謹(jǐn)慎。預(yù)計4月份，不銹鋼管市場需求繼續(xù)上升，鋼廠生產(chǎn)小幅增長。鐵礦石價格繼續(xù)回落，不銹鋼管價格沖高動力不強(qiáng)。

    【經(jīng)濟(jì)日報：鐵礦石價格異動不可掉以輕心】經(jīng)濟(jì)日報文章指出，提升我國在大宗商品價格上的話語權(quán)，是解決價格“非理性”上漲的根本路徑。我國是鐵礦石等諸多大宗商品的最大買家，理應(yīng)擁有相關(guān)商品的定價權(quán)，但旺盛的“中國需求”卻成了不少投機(jī)商挾制中國的籌碼。如果這種不對稱不能打破，合理的價格形成機(jī)制就不能發(fā)揮作用，大宗商品價格異動的風(fēng)險就不會消除。對此，要加強(qiáng)大宗商品定價中心的能力建設(shè)，既要用好國際期貨市場，也要加快完善壯大國內(nèi)期貨市場，培育更多具有全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈掌控能力的中國企業(yè)，讓更多“中國因素”融入大宗商品全球定價體系之中，并牢牢把握主動權(quán)。

    【統(tǒng)計局解讀3月制造業(yè)PMI：制造業(yè)保持?jǐn)U張態(tài)勢】3月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.9%，比上月下降0.7個百分點(diǎn)，高于臨界點(diǎn)，制造業(yè)保持?jǐn)U張態(tài)勢。從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和供應(yīng)商配送時間指數(shù)均高于臨界點(diǎn)，原材料庫存指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)低于臨界點(diǎn)。

    期貨動態(tài)

    市場需求持續(xù)恢復(fù)，但恢復(fù)力度不及企業(yè)預(yù)期；鋼廠生產(chǎn)保持上升，不銹鋼管價格沖高回落，月內(nèi)整體有所下降；鋼廠對后市預(yù)期有所偏緊，原材料采-購活-動也趨于謹(jǐn)慎。今日不銹鋼管現(xiàn)貨主流上漲，終端補(bǔ)庫依舊謹(jǐn)慎，市場多剛需補(bǔ)庫，交投一般尚可。

    最近鐵礦石基本面較之前并沒有較大差別，供應(yīng)偏穩(wěn)，下游剛需仍存，港口庫存進(jìn)入去庫周期中，基本面相對健康。而伴隨前兩周風(fēng)險釋放后，距離高位較遠(yuǎn)，短期監(jiān)管風(fēng)險影響趨弱。鐵礦石跟隨不銹鋼管回暖而低位反彈，且反彈力度強(qiáng)于不銹鋼管。未來預(yù)計繼續(xù)跟隨成材波動，短期繼續(xù)處于反彈格局中。

    昨日產(chǎn)需數(shù)據(jù)小幅回暖，對盤面形成一定支撐，近期盤面繼續(xù)低位回升，但目前移倉換月，資金大量流出，且旺季需求表現(xiàn)并不算特別亮眼，向上驅(qū)動力度有限。建議觀望，短期不銹鋼管震蕩為主。

    不銹鋼管行情總結(jié)

    2月以來不銹鋼管價格出現(xiàn)兩次回調(diào)，但均沒有形成很流暢的趨勢性下跌，不銹鋼管價格形成趨勢性下跌需要具備兩個個條件：

    （1）最核心的條件是需求被證偽，這個需要同環(huán)比兩個角度同時走弱。同比衡量的是需求強(qiáng)度，環(huán)比衡量的是邊際變化。近期不銹鋼管表觀數(shù)據(jù)同比均高于去年，只是環(huán)比出現(xiàn)多次變化，導(dǎo)致不銹鋼管價格反復(fù)折返。

    （2）第二個條件是鋼廠產(chǎn)能利用率下降。這個源頭仍有賴于需求大幅下降，引發(fā)鋼廠虧損，從而迫使鋼廠大規(guī)模減產(chǎn)，成本塌陷進(jìn)一步引起下跌。很明顯，當(dāng)前仍處產(chǎn)能利用率處于季節(jié)性回升期，成本支撐堅挺，無法以去成本的方式去價格，價格跌至不銹鋼管成本位就會止跌。

    （3）綜合來看，當(dāng)前不銹鋼管市場矛盾積累不夠，風(fēng)險暴露不充分，不銹鋼管價格仍有一段震蕩期。