構成流通業(yè)PMI的10個分類指數(shù)1降7升2平，其中僅有庫存水平1項指數(shù)出現(xiàn)下降，而銷售量、銷售價格、總訂單量、采購成本、到貨速度、走勢判斷和采購意愿7項指數(shù)均出現(xiàn)不同程度回升，而融資環(huán)境和企業(yè)雇員2項指數(shù)保持平穩(wěn)。

    11月不銹鋼焊管流通企業(yè)銷售量指數(shù)和訂單指數(shù)分別較上月上升5.4和4.9個百分點，再次回到擴張區(qū)間，表明市場采購需求活躍，淡季不淡的特征明顯，其中主要表現(xiàn)在終端采購的直供訂單明顯回升。

    從區(qū)域來看，中南、西北、華東和華北地區(qū)庫存指數(shù)出現(xiàn)不同程度的下降，而東北和西南地區(qū)庫存指數(shù)則有所上升。從規(guī)模來看，樣本企業(yè)中年銷量大于100萬噸、在50-100萬噸、10-50萬噸的鋼鐵流通企業(yè)庫存均出現(xiàn)下降，而年銷量在10萬噸以下的鋼鐵流通企業(yè)庫存出現(xiàn)回升，表明不銹鋼焊管市場資源流通較為順暢，市場各類鋼鐵流通企業(yè)庫存均出現(xiàn)明顯下降。從絕對量上來看，進入11月份以來，由于市場采購需求的意外爆發(fā)，不銹鋼焊管社會庫存出現(xiàn)持續(xù)性下降， 去庫存速度超出市場預期。

    先行指數(shù)來看，樣本企業(yè)對后市悲觀預期已經(jīng)改變，主要是由于傳統(tǒng)需求淡季不淡，不銹鋼焊管市場采購需求旺盛，再次燃起了市場商家對于后市的希望之火，同時北材南下港口受阻，而且環(huán)保限產(chǎn)政策的實施效果也超出市場預期，從而導致樣本企業(yè)對后期的采購意愿較為謹慎樂觀。

    11月不銹鋼焊管市場呈現(xiàn)先揚后抑的走勢，月初由于天氣原因影響，環(huán)保限產(chǎn)不定期的伴隨著鋼市，鋼廠產(chǎn)量受到一定壓制，不銹鋼焊管市場價格在預期悲觀和供給壓力減緩的影響下，一直處于頻繁震蕩的局面；隨后由于各地工地趕工潮的出現(xiàn)，市場采購需求意外爆發(fā)，同時北材南下在港口明顯受阻，使得南方市場出現(xiàn)嚴重的供需錯配，南方市場 率先上漲，北方市場緊隨其后，不銹鋼焊管市場出現(xiàn)快速拉漲行情；臨近月末，由于快速拉漲過后，市場出現(xiàn)恐高情緒，市場價格開始有所回調(diào)。

    供給端：前10個月，粗鋼日均產(chǎn)量依然平均維持在272.4萬噸左右，其中10月粗鋼日均產(chǎn)量繼續(xù)下降，主要是由于三大區(qū)域(京津冀及周邊地區(qū)、長三角地區(qū)、汾渭平原)秋冬季大氣污染綜合治理方案陸續(xù)落地實施，鋼鐵產(chǎn)能釋放能力得到進一步的限制，但由于11月中旬以后，不銹鋼焊管市場價格的快速上漲，鋼廠利潤得到明 顯修復，將會刺激產(chǎn)能的再度釋放，預計11月份粗鋼日均產(chǎn)量將會小幅回升，后期鋼市供給壓力可能會逐漸增大。

    需求端：進入11月份以來，淡季不淡的特征較為明顯，市場采購需求逐漸發(fā)力，不銹鋼焊管社會庫存持續(xù)下降，去庫存進度明顯超出市場預期，尤其是建筑鋼材需求超出預期，這主要是由于國內(nèi)經(jīng)濟增速下行壓力加大，基建投資托底效應明顯，國家加大逆周期政策調(diào)節(jié)，基建項目加速落地開工，同時也由于房地產(chǎn)投資韌性仍在，各地趕工潮的出現(xiàn)，淡季建筑鋼材需求的意外爆發(fā)，從而形成了不銹鋼焊管市場的供需錯配。

    12月份不銹鋼焊管行業(yè)景氣度較11月份將會有所回落，主要是11月下游采購需求小高峰已過，冬季市場采購需求將會回歸淡季水平，而且期貨多頭陸續(xù)獲利出逃，市場恐高情緒明顯，不銹鋼焊管市場在追漲殺跌心理的影響下，下游采購觀望情緒較濃，現(xiàn)貨市場成交將會漸歸平靜，而且由于前期不銹鋼焊管價格的快速上漲，鋼廠利潤再次豐厚起來，不銹鋼焊管產(chǎn)量回升概率較大，冬季鋼市將依然會面臨供給增大的壓力，整體不銹鋼焊管市場將呈現(xiàn)承壓震蕩回調(diào)的態(tài)勢。