受河北山東關停焦化企業(yè)影響，日內焦炭上漲明顯，領漲黑色系，且山東地區(qū)普遍提漲，成本支撐加強。與此同時，11月以來持續(xù)降庫，目前南方資源緊缺現(xiàn)象仍未明顯改善，不銹鋼管件價格短期維持漲勢。

    一、行情走勢：黑色系拉漲 現(xiàn)貨普漲

    日內期貨再次大幅拉漲，期貨盤中一度創(chuàng)出新高，成本支撐加強。但總體來看，隨著不銹鋼管件價格再度攀升，存在獲利了結的可能，上方空間有限。

    現(xiàn)貨市場，日內普漲，建材和不銹鋼管件同步上調?？礉q情緒依然存在。

    二、基本面：成本推升 不銹鋼管件價格仍有支撐

    1. 焦炭成本推升支撐成材上漲

    近兩日有關查處關閉無證排污焦炭企業(yè)的消息引發(fā)關注。據(jù)河北省生態(tài)環(huán)境廳致電唐山市人民政府文件中，河北省生態(tài)環(huán)境廳在排污證日常監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)唐山市匯豐煉焦制氣有限公司等共14家焦炭企業(yè)存在或部分設施無證排污行為。

    據(jù)了解，唐山市實際在產(chǎn)產(chǎn)能3445萬噸，唐山市11家無證排污焦化企業(yè)涉及焦化產(chǎn)能1495萬噸，其中1435萬噸均為目前在產(chǎn)產(chǎn)能；涉及焦化企業(yè)多為縱橫鋼鐵焦化置換項目中企業(yè)(東方煉焦、藍海實業(yè)、榕豐鋼鐵、通寶焦化部分設備)，于11月中旬陸續(xù)通過驗收，準備關停，遷安宏奧工貿(mào)有限公司4.3米焦爐于2018年關停不在出焦。

    此外，山東政府要求11月底濰坊振興焦化、華奧焦化、萬山焦化等企業(yè)關停;臨沂的恒昌、盛陽焦化關停。

    該消息令焦炭價格普遍上調，其中山東地區(qū)價格自11月26日零時起普遍提漲50元/噸，期貨盤面，焦炭領漲黑色系。

    2.11月上旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量回升

    11月上旬日均產(chǎn)量和庫存量的雙增，也能側面反映隨著不銹鋼管件價格的上漲，鋼廠主動增產(chǎn)意愿加強，進而影響廠庫數(shù)量。

    值得注意的是，上周四周產(chǎn)量數(shù)據(jù)由降轉升。產(chǎn)量的上升將改善當前供需錯配問題，抑制不銹鋼管件價格的大幅上行。

    3.去產(chǎn)能持續(xù)，逆周期調節(jié)加碼

    近期，從中央到地方，不斷強調產(chǎn)業(yè)結構調整，去產(chǎn)能各項政策持續(xù)推進。與此同時，加大對實體企業(yè)的支持力度。信貸方面進一步明確對制造業(yè)的支持，有助于穩(wěn)需求，支持淡季不銹鋼管件價格走勢。

    據(jù)了解，河北省發(fā)改委日前披露，河北全省鋼鐵、煤炭、平板玻璃、水泥、焦炭、火電六大重點行業(yè)去產(chǎn)能年度目標任務基本完成。

    此外，據(jù)銀保監(jiān)會消息，在召開的金融服務制造業(yè)高質量發(fā)展工作座談會上，要求大型銀行在實現(xiàn)今年制造業(yè)全部貸款、中長期貸款、信用貸款的余額均明顯高于上年的基礎上，提升服務制造業(yè)的戰(zhàn)略層級。加大信貸投放力度，夯實金融服務制造業(yè)“愿貸、敢貸、會貸”長效工作機制，引領銀行業(yè)金融機構提升服務實體經(jīng)濟質效。

    三、市場反饋

    基于近期不銹鋼管件行情的大起大落，走訪了市場的部分鋼材大戶，了解市場心理預期和對此輪不銹鋼管件價格行情的看法：

    今年行情總體是溫水煮青蛙，但從企業(yè)效益和員工業(yè)績來講，反而好于去年同期。同時也認為11月上漲行情出乎意料，不過對于今年冬儲，并沒有明確打算。

    盡管今年房地產(chǎn)市場略有收縮，但在煤改氣等一系列政策支撐，以及基建投資的持續(xù)發(fā)力下，不銹鋼管件市場仍有新的機遇。而對于11月價格大漲，環(huán)保限產(chǎn)加緊之后，配件鑄造廠家普遍斷電停產(chǎn)，不銹鋼管件市場到貨速度明顯放慢，不少下游客戶提前支付預付款保價。而在這一輪價格上漲行情中，并沒有來及提前備貨，平時的庫存計劃，一般都是看大趨勢，根據(jù)用戶量、訂貨量、廠家政策來做。而對于12月不銹鋼管件價格走勢，大概率會進入盤整階段。(該公司主要做鍍鋅管等各類管材)

    邯鄲某軋鋼廠楊老板認為，11月漲價出乎大部分人的意料，此輪上漲主要還是需求旺盛，工地開工率高，趕工期造成了一定的供需錯配。但此輪上漲而言，利潤并沒有以前那么大，一方面，當?shù)卦箱撆髻Y源緊張，幾乎都是周邊資源，而發(fā)貨存在延遲；另一方面，下游管廠對于高價資源接受度有限，導致中間利潤收窄。

    這輪建材價格的大漲主要有三方面原因：其一，下游工期的提前，基建加碼支撐了用鋼需求；其二：北方壓港導致運輸緩慢。大型船運公司都去了伊朗、烏克蘭、韓國、日本等地，以承攬進口鋼坯、生鐵、卷板，導致了船運緊張。也使得東北三省各個港口壓港局面;其三：現(xiàn)貨高于期貨，基差修復，導致現(xiàn)貨期貨同步起飛。而對于是否冬儲，很多貿(mào)易商都不建議冬儲。

    四、行情預判

    11月以來，不銹鋼管件價格的持續(xù)上漲，一方面，基本面供需結構的錯配，市場資源緊缺，尤其在華東華南地區(qū)表現(xiàn)突出，這也是短期維持高位的主要原因。另一方面，宏觀逆周期調節(jié)加碼，貨幣政策的頻頻發(fā)力，給了資本市場期貨修復基差的動因。從市場情緒來看，11月下旬較11月初明顯好轉，且南下資源短期很難大幅回升，預計11月最后一周，不銹鋼管件價格總體保持穩(wěn)中有升。