美聯(lián)儲(chǔ)一面降息，一面又降低不銹鋼管市場的衰退預(yù)期，給不銹鋼管市場不會(huì)“硬著陸”的感覺，通過點(diǎn)陣圖把降息的預(yù)期收的很緊。因此，才看到市場左右搖擺不定的走勢。直到亞太股，歐股普遍上漲，國內(nèi)商品指數(shù)都開始上揚(yáng)，黑色才跟隨快速反彈。通常來講，降息通常是為了刺激經(jīng)濟(jì)增長，這可能帶動(dòng)整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)上升，進(jìn)而增加對(duì)工業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的需求，促進(jìn)有色、黑色商品的消費(fèi)。降息還會(huì)增加市場流動(dòng)性，導(dǎo)致資金流向風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，投資者可能會(huì)尋求更高收益的投資機(jī)會(huì)，進(jìn)而推動(dòng)相關(guān)行業(yè)的投資。甚至進(jìn)一步使美元貶值，利多以美元計(jì)價(jià)商品，對(duì)以美元計(jì)價(jià)的黑色商品出口有利，這是推動(dòng)黑色商品價(jià)格上漲的理論邏輯。

    黑色受美聯(lián)儲(chǔ)降息影響有多大，最終還要看內(nèi)在邏輯。美聯(lián)儲(chǔ)降息是外因，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢、環(huán)境以及供需的調(diào)節(jié)能力，這是內(nèi)因。黑色板塊供需矛盾并未根本解決，短期不銹鋼管階段性供需錯(cuò)配疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息周期開啟，有利于不銹鋼管市場價(jià)格的反彈，但中長期，宏觀情緒仍然得不到兌現(xiàn)，供需矛盾仍然不能有明顯改善，尤其是內(nèi)需的不足繼續(xù)釋放壓力，仍要擔(dān)心反彈之后，面臨價(jià)格回落的壓力。

    總體上，從本周開始，海外已經(jīng)在中秋假期開始交易美聯(lián)儲(chǔ)的降息邏輯，而且大類資產(chǎn)累計(jì)仍然是漲多跌少，港股、亞太股表現(xiàn)不錯(cuò)，債市、匯率和商品等板塊都已經(jīng)反映了降息的影響，這是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期聯(lián)動(dòng)反應(yīng)。下一步，繼續(xù)關(guān)注降息后美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，如果數(shù)據(jù)并沒有反映出“硬著陸”或者“衰退”的跡象，大概率美聯(lián)儲(chǔ)降息的利多影響會(huì)更長一些。但是，降息對(duì)黑色的影響可能遠(yuǎn)小于黃金以及美債、匯率。就階段性而言，黑色還在反彈結(jié)構(gòu)當(dāng)中，仍有一定上漲空間。這不完全是美聯(lián)儲(chǔ)降息的因素，也有其他的利多條件。

    從目前看，不銹鋼管市場借美聯(lián)儲(chǔ)降息之機(jī)，進(jìn)一步構(gòu)筑反彈。盡管早盤走勢一般，但之后行情，仍顯示出較強(qiáng)的反彈動(dòng)力。下一步，在焦炭第一輪提漲落地、以及不銹鋼管市場情緒和美聯(lián)儲(chǔ)降息帶來的影響之下，仍有繼續(xù)反彈基礎(chǔ)，但不宜過度以盤面速度來衡量現(xiàn)貨漲幅。中長期來看，黑色繼續(xù)走自身的獨(dú)立反彈行情，仍需要國內(nèi)經(jīng)濟(jì)、環(huán)境和政策的加持，以及不銹鋼管基本面的矛盾繼續(xù)改善。