2018年11月以來(lái)，317不銹鋼管價(jià)格走勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜。經(jīng)過(guò)梳理，我們發(fā)現(xiàn)其中規(guī)律：過(guò)去的三個(gè)月里，317不銹鋼管價(jià)格變化莫測(cè)，但終歸沒(méi)逃脫供給和需求這兩個(gè)根本因素，二者輪番發(fā)力，成為影響317不銹鋼管價(jià)格的主導(dǎo)因素。

    11月份，在環(huán)保限產(chǎn)主導(dǎo)下，市場(chǎng)擔(dān)心供給過(guò)剩，進(jìn)而導(dǎo)致317不銹鋼管價(jià)格大跌；12月受鋼廠供給充裕和需求預(yù)期偏弱的雙重影響，價(jià)格繼續(xù)偏弱震蕩；從2019年1月份開(kāi)始，隨著鋼廠產(chǎn)能進(jìn)入穩(wěn)定期，冬儲(chǔ)需求逐步入場(chǎng)，導(dǎo)致317不銹鋼管價(jià)格現(xiàn)貨小幅震蕩上行。

    本文復(fù)盤(pán)近三個(gè)月錯(cuò)綜復(fù)雜的走勢(shì)，并對(duì)未來(lái)一段時(shí)間317不銹鋼管市場(chǎng)存在的機(jī)會(huì)和不確定的風(fēng)險(xiǎn)加以分析。首先，了解今天的行情。

    今日期貨市場(chǎng)黑色品種小幅上漲?，F(xiàn)鋼方面，鋼廠價(jià)格平穩(wěn)，受此影響，期貨市整體也將進(jìn)入平穩(wěn)期，難以有大的漲跌。預(yù)計(jì)明日期鋼降維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。

    臨近春節(jié)，部分商戶準(zhǔn)備進(jìn)入假期，預(yù)計(jì)317不銹鋼管現(xiàn)貨價(jià)格將維持平穩(wěn)走勢(shì)。

    春節(jié)前的一個(gè)月是317不銹鋼管市場(chǎng)的需求淡季，雖然近期期貨出現(xiàn)不小幅度的拉漲，但317不銹鋼管現(xiàn)貨價(jià)格只是小幅上漲，造成這種現(xiàn)象的愿意是什么呢？

    期鋼經(jīng)過(guò)近期的連續(xù)拉漲，僅靠預(yù)期和市場(chǎng)信心的改善，難以支撐期貨價(jià)格大漲，這是我們建議大家不要追高買入的原因。目前317不銹鋼管價(jià)格可能已經(jīng)處于春節(jié)前的階段性高位，317不銹鋼管價(jià)格能否再度拉漲，取決于春節(jié)后工地開(kāi)工、工廠生產(chǎn)等現(xiàn)貨終端需求的真正啟動(dòng)。

    根據(jù)預(yù)計(jì)，2019年春季后的工地開(kāi)工將早于去年。2018年春節(jié)后，由于環(huán)保限產(chǎn)政策嚴(yán)格，“一刀切”的環(huán)保政策導(dǎo)致工地幾乎處于停工狀態(tài)，317不銹鋼管需求趨于停滯。但今年形勢(shì)較去年發(fā)生了明顯變化，首先是經(jīng)濟(jì)下滑壓力較大，“六穩(wěn)”成為更加重要的工作目標(biāo)，預(yù)計(jì)不會(huì)再出臺(tái)削弱需求的政策，工地需求將會(huì)在元宵節(jié)之后迅速啟動(dòng)。

    供給端來(lái)看，由于鋼廠環(huán)保設(shè)備上馬，環(huán)保限產(chǎn)停工對(duì)鋼廠產(chǎn)量的影響也會(huì)變小，317不銹鋼管供給端能保持相對(duì)穩(wěn)定。需求成為影響317不銹鋼管價(jià)格走勢(shì)的主要因素，從需求趨勢(shì)來(lái)看，較旺盛的需求，至少會(huì)持續(xù)到3月份，甚至?xí)掷m(xù)到二季度初。

    從庫(kù)存的角度來(lái)看，由于當(dāng)前庫(kù)存較低，鋼貿(mào)商冬儲(chǔ)節(jié)奏慢，除了預(yù)期利潤(rùn)小風(fēng)險(xiǎn)大之外，多數(shù)鋼貿(mào)商認(rèn)為，過(guò)早囤庫(kù)占用資金成本高。去年貿(mào)易商冬儲(chǔ)損失慘重，今年相對(duì)謹(jǐn)慎。春節(jié)后如果實(shí)際需求大幅走強(qiáng)，終端用戶和貿(mào)易商的囤貨需求將會(huì)大大增強(qiáng)，從而帶動(dòng)317不銹鋼管現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)。年前貿(mào)易商不敢、不愿意大規(guī)模拿貨的一個(gè)重要因素是價(jià)格較高，需求預(yù)期悲觀，空間利潤(rùn)有限。隨著需求逐步走好，317不銹鋼管價(jià)格連續(xù)上漲，改善了鋼貿(mào)商對(duì)于冬儲(chǔ)利潤(rùn)空間的預(yù)期，可能使317不銹鋼管價(jià)格在春節(jié)后的反彈幅度超出市場(chǎng)預(yù)期。

    當(dāng)然，任何分析都存在存在一定風(fēng)險(xiǎn)。那就是是春節(jié)前后317不銹鋼管庫(kù)存積累數(shù)量可能超過(guò)預(yù)期，根據(jù)當(dāng)前的產(chǎn)量走勢(shì)，考慮春節(jié)期間消費(fèi)停滯?？傮w來(lái)看，今年春節(jié)期間的累庫(kù)幅度可能略低于去年。同時(shí)也應(yīng)該看到，今年產(chǎn)量絕對(duì)值仍居于高位，如果317不銹鋼管累庫(kù)超出預(yù)期，那么春節(jié)后行情將難言樂(lè)觀。

    綜上所述，年前較低的庫(kù)存、市場(chǎng)預(yù)期改善、冬儲(chǔ)逐步開(kāi)啟對(duì)317不銹鋼管價(jià)格形成明顯支撐。由于經(jīng)濟(jì)下滑壓力增大、明年開(kāi)春需求將會(huì)受到政策刺激的支撐，317不銹鋼管價(jià)格能否上漲主要取決于庫(kù)存累計(jì)的速度，和元宵節(jié)后工地開(kāi)工的情況，對(duì)此，我們認(rèn)為，春節(jié)假期過(guò)后，317不銹鋼管價(jià)格將會(huì)小幅上漲。