自階段觸底以來，隨著衛(wèi)生級不銹鋼管市場的持續(xù)回暖，價格重拾升勢，板塊漲勢也相對較為持續(xù)。在衛(wèi)生級不銹鋼管市場供需格局總體繼續(xù)向好的大背景下，隨著基本面的持續(xù)改善，板塊后市也已再度被機(jī)構(gòu)所看好。

    板塊逆勢逞強(qiáng)

    在各主要指數(shù)全面回落的近期市場中，不銹鋼板塊相對較為抗跌，吸引到眾多投資者目光，成為近期市場中較受關(guān)注的板塊之一。

    分析人士表示，從資金方面來看，近期不銹鋼板塊持續(xù)回升也并非毫無跡象。在仍屬存量博弈的當(dāng)前市場，板塊間漲跌無疑與資金的流向間存在千絲萬縷的聯(lián)系，而這次提前“踏準(zhǔn)”節(jié)奏的似乎又是主力資金。

    根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，近20個交易日，28個申萬一級行業(yè)中僅有銀行和鋼鐵這兩個板塊獲得主力資金凈流入。反映出自大盤觸底以來，就已有資金關(guān)注且持續(xù)流入衛(wèi)生級不銹鋼管行業(yè)。這在當(dāng)前主力資金整體凈流出態(tài)勢仍在延續(xù)的背景下，從一個側(cè)面也反映出了當(dāng)前資金對不銹鋼板塊的“青睞”。

    機(jī)構(gòu)看好后市

    數(shù)據(jù)顯示，衛(wèi)生級不銹鋼管需求表現(xiàn)整體較為穩(wěn)定。宏觀經(jīng)濟(jì)及下游產(chǎn)量的穩(wěn)步增長，支撐衛(wèi)生級不銹鋼管需求。根據(jù)當(dāng)前已經(jīng)公布的部分上市公司的中期預(yù)增公告，大部分公司上半年同比盈利均呈現(xiàn)70%以上增幅，最高達(dá)4倍以上。

    從板塊的中期邏輯來看，2015年以來，本輪衛(wèi)生級不銹鋼管利潤回升主要來自于成本、供給，其次才是需求。成本紅利貢獻(xiàn)重要利潤增量，邏輯延續(xù)至少到2020年；嚴(yán)控新增產(chǎn)能使得行業(yè)產(chǎn)能利用率中樞較往年大幅提升，對應(yīng)盈利中樞大幅提升；需求周期性波動不會改變行業(yè)高盈利局面，即衛(wèi)生級不銹鋼管高盈利可持續(xù)至少兩個產(chǎn)能周期。不銹鋼公司資本開支收縮，分紅比例提升，中期估值有望繼續(xù)修復(fù)。

    而從本輪行情的持續(xù)性看，本次衛(wèi)生級不銹鋼管行情有望持續(xù)到9月中下旬，而8月底將是一個核心觀察點(diǎn)。目前來看板塊的上漲只是體現(xiàn)一部分中報和近期的衛(wèi)生級不銹鋼管價格上漲的預(yù)期，并沒有出現(xiàn)透支的情況。首先是對于行業(yè)持續(xù)性的判斷。8、9、10三個月衛(wèi)生級不銹鋼管整體進(jìn)一步存在供需缺口，庫存方向繼續(xù)去化，會使得行業(yè)缺貨缺規(guī)格的情況進(jìn)一步上演。8月份有望迎來較為流暢的上漲行情，其中有幾個催化因素：首先，8月份唐山和汾渭平原環(huán)保限產(chǎn)升級導(dǎo)致產(chǎn)量進(jìn)一步削減；其次，部分企業(yè)有望8月中下旬公布三季度業(yè)績預(yù)告，目前來看三季度不銹鋼業(yè)績預(yù)告有望在二季度的基礎(chǔ)上再有20%-30%漲幅，突破近幾年來的新高點(diǎn)，業(yè)績預(yù)告有望繼續(xù)推升行情。