在四、五月份，不管是成交代表的需求情況，還是不銹鋼焊管庫(kù)存變化反映的供需情況都遠(yuǎn)超預(yù)期，二季度的利潤(rùn)也要強(qiáng)于一季度。但是在這樣的背景下，鋼鐵股整體表現(xiàn)一般，后市在6-8月份淡季中的供需格局會(huì)是怎樣？

1、不銹鋼焊管需求強(qiáng)勢(shì)原因。今年的不銹鋼焊管需求旺盛很大一部分原因是供給側(cè)改革帶來(lái)的鋼廠和礦山設(shè)備升級(jí)改造。這些設(shè)備制造過(guò)程中的需求是非常大的。此外，國(guó)家推廣鋼結(jié)構(gòu)建筑可能也有一定影響。

2、需求方面。華南地區(qū)的卷板需求仍然十分旺盛，華東地區(qū)的近期的不銹鋼焊管市場(chǎng)需求也較為理想，西南地區(qū)則認(rèn)為四月份的需求應(yīng)該是全年需求的峰值，后續(xù)的市場(chǎng)需求由于資金面以及宏觀政策等因素，將很難超過(guò)四月份的需求水平。

3、雨季影響。前期下雨并不是特別連續(xù)，每天一場(chǎng)可能下一下就停了，所以對(duì)施工影響不是特別大。后面端午前后的連續(xù)的雨季對(duì)戶外施工肯定是有影響的，會(huì)影響不銹鋼焊管和鋼結(jié)構(gòu)。但是今年環(huán)保比較嚴(yán)厲，下游只要經(jīng)營(yíng)沒(méi)有問(wèn)題，都加快施工速度盡量避免一些干擾，未來(lái)三周都會(huì)出現(xiàn)這樣的情況。

就供給而言，庫(kù)存去化較為理想，大型鋼廠的訂單也較為充足，其在四月訂五月、五月訂六月的訂單過(guò)程中并未面臨過(guò)大的壓力，而且其面對(duì)大型終端需求的直供經(jīng)營(yíng)的比較好。四月訂五月的訂單由于考慮了中美貿(mào)易摩擦而主動(dòng)的進(jìn)行了減少訂單的處理，而在貿(mào)易摩擦緩解后的五月訂六月的訂單決策中又出現(xiàn)了明顯的訂單回升。綜合而言，不銹鋼焊管廠在訂單飽和度方面并未面臨較大的壓力。

需求端3、4月份是旺季，6、7月份為淡季，5月份為過(guò)渡階段。我們認(rèn)為流通環(huán)節(jié)的加工量、成交量等略有減弱，因?yàn)榻衲?月份的不銹鋼焊管行情特別好，是給予我們觀察的樣板上過(guò)去歷史上最強(qiáng)的。然后4月份下降8%，我們認(rèn)為5月份至多與4月份持平，或者略有下降，而我們剛拿到的數(shù)，5月份的不銹鋼焊管量是與3月份持平的，所以不銹鋼焊管在華南的流通環(huán)節(jié)上是爆表的。每年的3月份都是很高的，我很驚訝的是今年5月份能與歷史最高的3月份持平。

在貿(mào)易商方面，大家普遍認(rèn)為鋼廠利潤(rùn)很大，鋼廠產(chǎn)量增大會(huì)對(duì)貿(mào)易商造成壓力，但是實(shí)際上并沒(méi)有，價(jià)格反而漲上來(lái)了?？傮w上還是偏謹(jǐn)慎的，比如說(shuō)事先定價(jià)的，不需承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的吉林建龍的鋼廠不銹鋼焊管資源，貿(mào)易商都是爭(zhēng)搶的。貿(mào)易商對(duì)于索價(jià)的資源還是有些擔(dān)心的，反倒是鋼廠資源有固定保證的遭到了貿(mào)易商的哄搶。索價(jià)的貿(mào)易商也是比較謹(jǐn)慎的，索價(jià)的資源主要以服務(wù)下游為主，所以不銹鋼焊管市場(chǎng)總體上看仍然是比較健康的。

據(jù)不銹鋼現(xiàn)貨超市網(wǎng)了解，資金問(wèn)題比如說(shuō)貸款、大型的房地產(chǎn)公司在6月份出年報(bào)，不想在6月份貸款?？傮w上，鋼廠的生產(chǎn)積極性很高、利潤(rùn)也很高，但是目前并沒(méi)有體現(xiàn)出供需矛盾，最大的變數(shù)就是環(huán)保政策的干擾。其實(shí)今年的黑色產(chǎn)業(yè)給了我們經(jīng)貿(mào)商很多的機(jī)會(huì)，因?yàn)楹谏a(chǎn)業(yè)起落比較快，但是我們不容易把握，尤其政府環(huán)保政策的干擾比較大。比如說(shuō)，我們認(rèn)為壓力比較大的時(shí)候，不銹鋼焊管市場(chǎng)上出現(xiàn)很多的政策，所以但從基本面的走勢(shì)看市場(chǎng)收到了干擾?？傮w上，環(huán)保的高壓態(tài)勢(shì)有望繼續(xù)維持，但是從不銹鋼焊管庫(kù)存、供需矛盾來(lái)看，下跌的空間都不是很大。即使環(huán)保強(qiáng)大不增強(qiáng)，至少保持現(xiàn)在強(qiáng)度，市場(chǎng)還是有上漲的空間的。